腾讯上半年和二季度营收以及净利润都实现10%左右的同比增长，值得注意的是，腾讯上半年资本开支达847.20亿元，同比近乎翻倍，二季度单季资本开支527.84亿元。
腾讯2026年上半年总营收4012.43亿元，同比增长10%；毛利2296.98亿元，同比提升12%，整体毛利率由57%升至58%。期内盈利1173.69亿元，同比增11%，剔除投资、股份支付等扰动项的非国际准则归母净利润1363.20亿元，同比增长10%。单看第二季度，营收2047.85亿元，同比增11%，环比上涨4%；非国际准则归母净利润684.15亿元，同比、环比分别提升9%、0.8%。
分板块来看，增值服务上半年收入1945.24亿元，同比增长6%，二季度单季收入984.14亿元，同比增8%。游戏业务方面，本土游戏二季度2收入473亿元，同比大增17%，《三角洲行动》《无畏契约》《洛克王国：世界》等新品流水、日活刷新纪录，其中《洛克王国：世界》登上上半年新游日活与流水双榜首；国际游戏收入186亿元，汇率扰动下同比微降0.8%，固定汇率口径增长4%，海外解谜手游《Arrows–PuzzleEscape》拿下二季度全球下载冠军。微信及WeChat合并月活达14.39亿，同比增长2%，视频号使用时长同比提升超20%，内容生态持续吸引年轻用户。
营销服务是增速最快的板块，二季度收入435.65亿元，同比涨22%，环比增长14%。增长核心来自AI投放体系AIM+全面落地，依托自研推荐模型优化广告转化效率，覆盖微信小店、短剧、小游戏等多元广告场景，各大行业广告主投放预算持续向平台倾斜，“618”大促进一步拉动季度广告收入走高，板块毛利率57%。
金融科技及企业服务二季度收入602.86亿元，同比增长9%。商业支付交易规模稳步扩张，理财、消费信贷贡献增量；云业务受益政企AI算力、数字化需求上行，海外市场持续拓展，支撑板块稳定增长，板块毛利率稳定在52%。
在市场关注的AI方面，腾讯全链路AI布局落地成效显著，公司从智能层、应用层、基础设施三层构建AI驱动新体系，持续加大研发与资本开支投入。
模型层面，腾讯7月正式发布Hy3大模型，性能较预览版大幅提升，词元消耗规模稳居全球前三，兼顾性能与成本优势，全面赋能全系AI产品。应用端两款明星智能体实现行业领跑：办公AIWorkBuddy稳居国内桌面端AI办公工具首位，用户付费意愿强劲；AI编程工具CodeBuddy快速渗透研发场景。微信生态专属AI智能体“小微”开启灰度测试，依托定制WeLM模型适配微信隐私与轻量化推理需求，打通社交场景AI服务闭环。
为支撑模型与应用迭代，腾讯大幅扩充算力采购，2026上半年资本开支达847.20亿元，同比增长82%，二季度单季资本开支527.84亿元，同比增长176%，环比增长65%，主要投向数据中心、服务器等AI基础设施。短期算力投入带来折旧、运营成本抬升。二季度录得负自由现金流138亿元，若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为376亿元。
费用端也直观体现AI投入力度，二季度一般及行政开支388.08亿元，同比增长22%，增量全部投向大模型迭代、全产品线AI改造。
现金流与资产负债层面，截至6月末腾讯现金净额581.91亿元；2026年3月底的现金净额为1468.60亿元。下降主要是二季度资本开支付款593亿元及2025年度股息支付416亿元。上半年累计回购5003万股，总耗资约244亿港元。
管理层表示，下半年将继续推进Hy系列模型迭代、微信AI小微规模化落地，深化AI与游戏、广告、云业务融合，依托庞大用户场景实现AI商业化闭环。
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